流動性の罠とは、金利がゼロ近くまで低下した状況で、金融政策が効果を失う経済現象です。人々が現金を手元に保持しようとするため、金融緩和が景気刺激に繋がらなくなります。
1990年代後半、日本の長期不況とデフレにより金利がゼロ近くまで低下。伝統的な金融政策が機能せず、ケインズが指摘した流動性の罠の状態に陥りました。これが「失われた20年」の一因とされています。
ケインズ経済学では、金融政策に代わって財政政策(公共投資等)による有効需要の創出が有効とされます。近年では異次元金融緩和などの非伝統的政策も試みられています。