FRBの政策金利は経済状況に応じて変動しており、特に1980年代のバブル期には急激な利上げが行われました。近年では低金利政策が続いていましたが、インフレ抑制のために2022年から急速な利上げが実施されています。
政策金利が上昇すると、新発行の国債の利回りも高く設定されるため、既存の低利回り国債の価値が下がります。これにより投資家が既存国債を売却する動きが増え、需給関係で金利がさらに上昇するというメカニズムです。
専門家の間では、インフレ率が目標値に近づき経済が減速し始めたタイミングで、2024年後半から利下げが始まるとの見方が強まっています。ただし、雇用統計や物価指数などの経済指標によって予測は常に変化しています。
