日本の金融緩和政策とアメリカの利上げによる金利差拡大が主な原因です。また、地政学的リスクにも関わらず伝統的な「有事の円高」が起きていないことも特徴的です。
輸入品価格の上昇による物価上昇(インフレ)が顕著です。一方で輸出企業の業績改善や観光収入増加などのプラス効果もあります。特に海外で買い付けを行うビジネスには有利に働きます。
短期的には円高方向に働くこともありますが、根本的な金利差などの要因が変わらない限り、長期的な効果は限定的です。市場の期待を変えるような金融政策の転換が必要とされています。