過去最高の円高は、日本の金融政策の変更、国際的な経済情勢の変化、投資家のリスク回避行動などが複合的に影響しています。特に日銀の利上げ観測や海外経済の不安定さが円買いを加速させるケースが多いです。
従来の「有事の円高」が起きにくくなった背景には、日本の経常収支の悪化や海外投資家の行動パターン変化があります。また、日米の金利差が大きい状況では、リスクオフ時でもドルが選好される傾向が強まっています。
専門家の間では、日銀の金融政策転換時期やアメリカ経済の減速タイミングが鍵とされています。2024年後半から2025年にかけて、政策金利の逆転などが起これば円高が進む可能性があるとの見方もあります。