金利が上昇すると、その通貨の魅力が高まり、外国資本が流入しやすくなります。これにより通貨の需要が増え、為替レートが上昇(通貨高)する傾向があります。
必ずしもそうとは限りません。金利上昇が経済成長を反映している場合、企業業績の向上期待から株価が上昇することもあります。状況によって関係が異なるため注意が必要です。
日銀が金利を引き上げると円高に、引き下げると円安になる傾向があります。また、量的緩和などの非伝統的政策も為替市場に大きな影響を与えます。