円高時には輸入コストが下がるため、原材料を輸入に頼る企業の利益が改善します。また、内需中心の企業は海外収益の影響を受けにくいため、相対的に株価が上昇しやすくなります。
小売業、食品・飲料、電力・ガスなどの内需関連株が代表的です。特に輸入原材料を使用する企業や、国内消費に強い企業が円高の恩恵を受けやすい傾向にあります。
輸出企業の業績悪化に注意が必要です。また、一時的な円高か趨勢的な変化かを見極めることが重要で、長期的な経済動向と合わせて判断する必要があります。