2022年の円安は、米国の利上げによる金利差の拡大、日本の金融緩和政策の継続、エネルギー価格高騰による貿易赤字の拡大などが主な要因として挙げられます。特に1ドル=128円台まで円安が進んだのは20年ぶりの水準でした。
2022年9月と10月に行われた為替介入は一時的な円高修正をもたらしましたが、根本的な要因である日米の金融政策差が解消されない限り、長期的な効果は限定的だったという見方が強いです。ホリエモン氏もこの難しさを指摘しています。
専門家の間では、米国の金融政策転換時期や日本のインフレ動向が鍵とされています。SBI証券の分析によれば、米国の利上げペースが緩和されれば円高方向に動く可能性がありますが、日本の金融政策が変わらない限り、大幅な円高は期待しにくいとの見方もあります。