バブル期の円安は国内の過剰流動性が主因でしたが、現在は日米の金利差拡大と財政拡張への懸念が主な要因です。特に高市政権の経済政策が財政悪化を招くとの見方が円安を加速させています。
日銀の金融緩和継続と米国の利上げ継続による金利差が最大の要因です。また、市場参加者の円売りが定着し、165円を介入ラインとする見方も円安を助長しています。
バブル崩壊は過剰な投機の反動でしたが、現在の下落はAIバブル懸念や世界的な金融引き締めが主因です。実体経済との乖離度合いもバブル期ほど大きくありません。